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第39章 巴菲特的资产配置法是什么?(二)(2/2)

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三胖突然问道:最近他们老说通胀,通胀对于股票有什么影响吗?

老齐认真回答说:一般的通胀对股票来说没有杀伤力,反而公司可以把这种通胀转嫁给消费者,所以股票肯定是一般性长期通胀的避难所,但是如果通胀率短期大幅飙升,股票收益就会受到影响,因为融资成本上升了,企业经营也会步履艰难。通胀越高,市场整体估值就会越低。股票投资,说白了就是让你分享经济发展,效率提高的收益。长期看,只要科技滚滚向前,股票收益肯定是所有资产中最多的。这是毋庸置疑。至于冲突,萧条,经济危机都只是暂时的,不可能成为永恒。但是股票的最大特征又是波动的,摩根就说,我们唯一能确定的事情,就是市场还会波动。有时候波动还很剧烈,而且每次看起来都很像世界末日。但如果你要站在100年的周期上去看待股市,他仍然在不断上涨,而且年化增长率在7-10%左右,所不同的是,有时候他一涨就是十几年,而有时候他又是十几年不涨。所以这也是我们做资产配置的一个很重要的原因,我们总要在股市不涨的时候,找点其他能够盈利的东西。

豆豆问:股票不涨的时候需要用什么资产抵制通胀呢?

老齐喝了口茶说:不同资产的作用肯定是不一样的,通常股票的作用是参与经济增长,赚取收益,提供现金流,而债券的作用是做波动性保护,房地产的目的是保护通胀和提供现金流,商品期货是保护波动和抵御汇率风险,而现金资产则是提供现金流,保护波动,防范汇率风险。我们要根据这些资产的特征,构建一支有战斗力的球队,而在现实中,很多人的组建的球队都排出了奇怪的235阵型,5个前锋,3个中场,2个后卫,前锋能进球,但是后卫漏的更多,结果就是有时候确实赚了一笔,但很快就又赔回去了,而且赔的更多。

三胖和豆豆对于足球的阵法不是特别明白,只有老王的完全理解老齐的意思,老王点点头说:那么我们应该怎么排这个阵型呢?

老齐回答,还是那句话,要根据我们的需要,和当前市场的需要,比如都2400点了,你还防守个屁啊,当然应该主要进攻了,排出334的进攻阵型也是可以的,因为此时对手已经没什么得分能力了,相反如果在5000点,我们就得排出541的防守阵型。另外,如果你是40岁的投资者,想为自己存一笔退休金,那么你的时间很充裕,所以不用太考虑现金流的影响。可以多考虑成长性,但如果你已经过了60岁,还想投资,那么就必须要保守,要考虑现金流和对冲波动性的问题。60岁以后保值和流动性是关键,增值已经不重要了。所以我们在做组合的时候,务必要让投资可以产生永续的现金流~~

老曹01走到老齐身后,老齐问:是不是又到字数了,要停一下了?老齐转过头对老王说:他这脑子还是地球爆炸前的状态是吗?

老王笑着点点头,说:老样子,一点儿没变。

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